Климатический фонд Kembara привлёк рекордные 750 млн евро для инвестиций в глубокие технологии
Согласно недавнему отчёту, Европа вкладывает миллиарды в климатические стартапы на ранней стадии, но слишком многие из них терпят неудачу на этапе раунда B. Однако для заполнения этой бреши привлекаются новые фонды, и последний фонд испанской Mundi Ventures, Kembara Fund I, — один из них.
Получив обязательство в €350 миллионов от Европейского инвестиционного фонда в рамках Инициативы европейских технологических чемпионов в 2024 году, Mundi Ventures только что завершила первый сбор средств в размере €750 миллионов для Kembara, своего пятого и крупнейшего на сегодняшний день фонда.
Регуляторная документация из Испании показывает, что этот фонд, ориентированный на deep tech, может даже увеличить итоговый объём до €1,25 миллиарда. Но, по словам сооснователя и генерального партнёра Kembara Янна де Вриса, достичь €750 миллионов за два года для первого фонда в текущих условиях «было непросто».
Kembara управляется специализированной командой внутри Mundi Ventures, с офисами в Мадриде, Лондоне, Барселоне и Париже. Основатель Mundi Ventures Хавьер Сантисо теперь также является сооснователем и GP фонда Kembara, который раскрыл полный список своих старших партнёров.
Помимо де Вриса и Сантисо, венчурные капиталисты в области климатических технологий Роберт Трезона и deep tech Пьер Фесталь также присоединились в качестве генеральных партнёров, как и бывший партнёр Atomico Сирадж Халик в роли старшего стратегического советника. (На фото слева направо: Хавьер Сантисо, Сирадж Халик, Роберт Трезона, Янн де Врис и Пьер Фесталь.)
Их личные достижения помогли им привлечь средства от институциональных инвесторов, которые осознали потребность в европейском капитале для роста, способном превратить многочисленные университетские спин-оффы в крупные компании с промышленными синергиями. Но это также дало им возможность изнутри наблюдать за трудностями роста европейских климатических и deep tech стартапов — особенно де Врису.
Опытный венчурный капиталист, основавший Redpoint eVentures Brazil и позже ставший партнёром в Atomico, де Врис перешёл на другую сторону, присоединившись к немецкому стартапу по производству электрических самолётов Lilium, — только чтобы компания прекратила операции в 2024 году после привлечения более $1 миллиарда и выхода на биржу через SPAC.
По мнению де Вриса, Lilium обанкротилась, потому что не смогла найти необходимый капитал для роста, но этот «травмирующий опыт» имел и положительную сторону. «Я видел так много потрясающих команд в Европе, которые проходили тот же путь, — сказал он. — В Европе нет проблемы с инновациями. Нет проблемы со стартапами. Проблема — в масштабировании».
Основная специализация Kembara — раунды B и C, с планами инвестировать первоначальные чеки от €15 до €40 миллионов примерно в 20 компаний. Но размер фонда оставляет место для последующих инвестиций, чтобы помочь портфельным стартапам масштабировать производство и выходить на глобальный уровень, и общие вложения могут достигать €100 миллионов на компанию.
Это больше, чем общий размер многих европейских фондов, хотя ситуация может меняться: deep tech венчурная фирма Elaia и управляющая компания Lazard объединились, создав LEC (Lazard Elaia Capital), чьи первоначальные инвестиции будут составлять от €20 до €60 миллионов на компанию, в то время как фонд под управлением операторов Plural, как сообщается, собирает новый фонд до €1 миллиарда.
Тем не менее, капиталоёмкая природа большинства компаний на стадии роста в сфере климата и deep tech означает, что даже крупные венчурные чеки могут сделать лишь ограниченно много. Один из уроков, который де Врис извлёк из опыта Lilium, заключается в том, что привлекать финансирование только через акционерный капитал очень сложно, и это даже ставит компании в трудное положение в будущем. Это вдохновило Kembara на иной подход к финансированию.
«Несколько из нас прошли через это, и теперь мы хотим стандартизировать неразводняющее финансирование для основателей deep tech, чтобы помочь им снизить риски будущего привлечения средств и оптимизировать структуру капитала для минимизации разводнения. И мы привлекаем [ограниченных партнёров], которые […] не только хотят инвестировать в фонд, но и совместно инвестировать в этих победителей», — сказал де Врис.
Для этих LP геополитика также играет роль в желании предоставлять капитал для роста и венчурный долг европейским стартапам на стадии масштабирования. «Будет много поддержки со стороны суверенных фондов благосостояния в Европе, правительств, корпораций, чтобы продвигать и создавать этих европейских чемпионов в deep tech», — предсказал де Врис.
Эти геополитические нюансы также отражены в отраслевой направленности Kembara, которая включает технологии двойного назначения и оборонные технологии для «защиты европейского суверенитета», согласно пресс-релизу. Однако де Врис отверг идею, что Kembara просто замещает капитал, который европейские компании на поздних стадиях могли бы привлечь за рубежом.
«В Европе много скрытых жемчужин, которые могли бы масштабироваться в глобальных чемпионов, но не реализуют свой полный потенциал». Он привёл в пример DeepMind: «им не хватало этого капитала для роста, и они продались слишком рано». (Google приобрёл компанию более чем за $500 миллионов в 2014 году, но сейчас её оценивают в миллиарды.)
Сохранение европейской принадлежности компаний стало актуальным во многих сферах, пересекающихся с тезисами Kembara, таких как квантовые вычисления, полупроводники и космические технологии. Но её цель — взращивать глобальных чемпионов, пересекающих границы. Неслучайно Kembara означает «странствовать» на малайском (хотя команда также считает более старым значением «скромный путь к совершенству»).
Помимо названия, у Kembara есть малайзийские связи. Сантисо также является бывшим генеральным директором по Европе малайзийского суверенного фонда благосостояния Khazanah; и двери могут открыться, поскольку многие страны оценивают свою зависимость от США. «На втором этапе закрытия мы будем искать глобальных инвесторов, потому что хотим иметь глобальный доступ к рынкам, а также глобальный доступ к цепочкам поставок», — сказал де Врис.
Европа вкладывает миллиарды в климатические стартапы на ранней стадии, однако многие из них терпят неудачу на этапе раунда B, как показало недавнее исследование. Но для заполнения этой бреши привлекаются новые фонды, и последний фонд испанской Mundi Ventures, Kembara Fund I, — один из них.
Получив обязательство в €350 миллионов от Европейского инвестиционного фонда в рамках инициативы European Tech Champions Initiative в 2024 году, Mundi Ventures только что завершила первый сбор средств для Kembara в размере €750 миллионов. Это её пятый и самый крупный на сегодня фонд.
Регуляторная документация из Испании показывает, что фонд, ориентированный на глубокие технологии, может в итоге достичь размера в €1,25 миллиарда. Однако, как отмечает сооснователь и управляющий партнёр Kembara Янн де Врис, собрать €750 миллионов за два года для первого фонда в текущих условиях «было непросто».
Kembara управляется специализированной командой внутри Mundi Ventures, с офисами в Мадриде, Лондоне, Барселоне и Париже. Основатель Mundi Ventures Хавьер Сантисо теперь также является сооснователем и управляющим партнёром фонда Kembara, который раскрыл полный список своих старших партнёров.
Помимо де Вриса и Сантисо, венчурные капиталисты Роберт Трезона (климатические технологии) и Пьер Фесталь (глубокие технологии) также присоединились в качестве управляющих партнёров, как и бывший партнёр Atomico Сирадж Халик в роли старшего стратегического советника. (На фото слева направо: Хавьер Сантисо, Сирадж Халик, Роберт Трезона, Янн де Врис и Пьер Фесталь.)
Их личные достижения помогли привлечь средства от институциональных инвесторов, которые осознали потребность в европейском капитале роста, способном превратить многочисленные университетские спин-оффы в крупные компании с промышленными синергиями. Но это также дало им возможность из первых рук наблюдать за трудностями роста европейских климатических и deep tech стартапов — особенно де Врису.
Опытный венчурный капиталист, основавший Redpoint eVentures Brazil и позже ставший партнёром в Atomico, де Врис перешёл на другую сторону баррикад, присоединившись к немецкому стартапу по производству электрических самолётов Lilium — однако компания прекратила операции в 2024 году после привлечения более $1 миллиарда и выхода на биржу через SPAC.
По мнению де Вриса, Lilium обанкротилась из-за невозможности привлечь необходимый капитал для роста, однако этот «травмирующий опыт» имел и положительную сторону. «Я видел множество потрясающих команд в Европе, проходивших через то же самое, — сказал он. — В Европе нет проблемы с инновациями. Нет проблемы со стартапами. Проблема здесь — в масштабировании».
Основной фокус Kembara будет на раундах серий B и C, с планами по первоначальным инвестициям от 15 до 40 миллионов евро в примерно 20 компаний. Однако размер фонда позволяет также проводить последующие инвестиции, чтобы помочь портфельным стартапам масштабировать производство и выходить на глобальные рынки, а общий объем вложений в одну компанию может достигать 100 миллионов евро.
Это превышает размер многих европейских фондов целиком, хотя ситуация может меняться: венчурная компания в сфере deep tech Elaia и управляющий активами Lazard объединились, создав LEC (Lazard Elaia Capital), чьи первоначальные инвестиции будут составлять от 20 до 60 миллионов евро на компанию, в то время как фонд Plural, управляемый операторами, как сообщается, привлекает новый фонд объемом до 1 миллиарда евро.
Тем не менее, капиталоемкая природа большинства климатических и deep tech компаний на стадии роста означает, что даже крупные венчурные чеки имеют свои пределы. Один из уроков, который де Врис извлек из опыта Lilium, заключается в том, что привлечение финансирования только через долевое участие очень сложно и даже ставит компании в трудное положение в будущем. Это вдохновило Kembara на иной подход к финансированию.
«Несколько из нас прошли через это, и теперь мы хотим создать готовые решения по неразводняющему финансированию для основателей deep tech-компаний, чтобы помочь им снизить риски будущего привлечения капитала и оптимизировать структуру финансирования для минимизации разводнения. И мы привлекаем партнеров-инвесторов, которые […] не только хотят вкладывать в фонд, но и готовы соинвестировать в эти компании-победители», — заявил де Врис.
Для этих партнеров-инвесторов геополитика также играет роль в желании предоставлять капитал для роста и венчурный долг европейским стартапам на стадии масштабирования. «Будет значительная поддержка со стороны суверенных фондов благосостояния в Европе, правительств, корпораций, чтобы способствовать созданию и продвижению этих европейских лидеров в сфере deep tech», — предсказал де Врис.
Эти геополитические нюансы также находят отражение в отраслевой направленности Kembara, которая, согласно пресс-релизу, включает технологии двойного назначения и оборонные технологии для «защиты европейского суверенитета». Однако де Врис не согласился с мнением, что Kembara просто замещает капитал, который европейские компании поздних стадий могли бы привлечь за рубежом.
«В Европе существует множество скрытых жемчужин, которые могли бы вырасти в глобальных лидеров, но не реализуют свой полный потенциал». В качестве примера он привёл DeepMind: «им не хватало капитала для роста, и они продались слишком рано». (Google приобрёл компанию в 2014 году более чем за 500 миллионов долларов, но сейчас её стоимость оценивается в миллиарды.)
Сохранение европейских компаний в европейских руках стало особенно актуальным для многих отраслей, пересекающихся со сферой интересов Kembara, таких как квантовые вычисления, полупроводники и космические технологии. Но её цель — взрастить глобальных чемпионов, преодолевающих границы. Неслучайно «Kembara» означает «странствовать» на малайзийском (хотя команда также признаёт более древнее значение — «скромный путь к совершенству»).
Помимо названия, у Kembara есть малайзийские связи. Сантисо также является бывшим генеральным директором европейского подразделения малайзийского суверенного фонда Khazanah; и многие двери могут открыться, поскольку страны пересматривают свою зависимость от США. «На втором этапе закрытия фонда мы будем искать глобальных инвесторов, потому что хотим получить глобальный доступ к рынкам, а также к цепочкам поставок», — заявил де Врис.
